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Daño en túnel afecta calificación de AES Changuinola

19 noviembre, 2018 • Finanzas

La calificadora Fitch Ratings decidió mantener la Observación Negativa en la calificación nacional de largo plazo de ‘A+(pan)’ y en la calificación de los bonos por hasta US$470 millones de ‘A+(pan)’ de AES Changuinola, como consecuencia de un daño en la planta.

La acción de mantener la Observación Negativa obedece al daño en el túnel principal de la central hidroeléctrica de Changuinola, lo cual obligará al cese de operaciones por un período estimado de nueve meses, comprendidos entre enero y septiembre de 2019.

De acuerdo con el equipo de expertos técnicos, la intervención no debe ser inmediata y la operación continúa en niveles acordes con lo esperado por la compañía. Fitch opina que existe un riesgo operativo en cuanto a esta situación, por lo que le dará el seguimiento necesario. La incertidumbre generada por el cese de operaciones considera tres variables específicas: 1) la cobertura de la póliza de seguros y su aplicabilidad; 2) obtención de la dispensa sobre el cumplimiento de los compromisos y restricciones (consent waiver) requerida por parte de los tenedores del bono en 2019-2020, debido al no cumplimiento del índice de deuda a EBITDA (5.5 veces [x], máximo), la cual se encuentra en proceso final de autorización y se espera sea firmado en noviembre del presente año, y 3) la materialización de las implicaciones por arbitraje con respecto al consorcio EPC, responsable de la construcción del túnel, cuyo juicio está en trámite. En mayo del año en curso, el contrato en firme con AES Panamá se limitó a la capacidad firme garantizada por la minihidroeléctrica de AESC, la cual no será afectada por la intervención en el túnel.

Según Fitch, en septiembre de 2017, AESC detectó pérdidas de agua en secciones específicas en el túnel principal de alimentación de la central hidroeléctrica de Changuinola, lo cual obligará al cese de operaciones por un período aproximado de nueve meses. A criterio de Fitch, esto implica la existencia de un riesgo operativo, al cual se le ha dado seguimiento. Las estimaciones del costo de la reparación continúan en proceso. 

La central está cubierta por una póliza de seguro colocada en el mercado internacional y respaldada localmente, que cubre pérdidas de interrupción de negocios por hasta US$148 millones y daños a la propiedad ocasionados por eventos imprevistos e incontrolables por hasta US$810 millones.

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